列表后仅一个月，“第一稳定股票”圈子（NYSE：CRCL）圈子的价格上涨了五倍以上。 Circle的OPI发行价格为每股31美元，开盘价为每股69美元（6月5日）。股票的价格迅速上涨，每股几乎300美元，随后是强烈的挫折。在7月3日结束时，该圈子为每股188.77美元。 作为USDC的编辑，拍摄了什么样的发展？为什么USDC中的所有内容？收入交换模型的隐藏危险是什么？ 与USDT不同：强调安全性和合规性 Circle USDC目前是世界第二大稳定。 根据Defillma数据，截至7月4日，Stablcoin负责人USDT已达到62.46％，USDC代表24.27％。两者都可以被认为是Stablec Marketoin中仅有的两个主要参与者，这已经阻止了美元。 在2018年，Circle and Cryptocurrency Exchange Coinbase Co -FO取消了中央联盟的启动，以启动USDC。联盟已经解散，但是Circle和Coinbase仍然是密切团结的。 USDC比USDT晚了四年，失去了第一乐章的优势。但是，实际上，USDC有冲动赶上USDT。在2022年初，两个市场价值接近一次，相差100亿美元。 资料来源：Defilama 与USDT TEDA编辑器的“野生方法”相比，Circle始终强调其安全性和合规性属性。 2015年，Circle成为第一家获得由纽约州金融服务部（NYDFS）颁发的Bitlicense（数字货币许可）的公司，该公司允许全州的公司运营加密货币。 2016年，Circle从英国财务行为局（FCA）颁发的Aelectronic Money Gencial获得了许可。Circle在包括美国，英国，包括美国，包括美国的许多州都有各种许可证。法国，欧盟，新加坡以及其他地方，付款，转让，数字资产业务等。 最初，USDC更加兼容，并强调Circle完全承认了USDC的保护。目前，德勤（Deloitte）担任圈子的独立审计师。 Circle每周揭示USDC储备金，并每月发布某些初步报告。该报告是根据美国认证公共会计师协会（AICPA）建立的标准准备的。为了进行比较，Tether发布了由Italia BDO制备的季度初步报告，该报告是一家独立的第三方会计师事务所，遵循国际审计与评估标准委员会（IAASB）制定的标准。6月26日，USDC为61亿美元，占661.91.91.91.9 billion Resisters的公平价值。其中，储备金为533亿美元，中国储备金的现金为86亿美元。圈储备基金I在美国股票和证券委员会注册的政府政府市场的基金。 资料来源：官方圈网站 从传播来看，圈储备资产主要是金融责任，回购和有效协议。 TEDA储备资产中约有20％是高风险资产，例如比特币，黄金和公司债务。两者之间的资产安全性差异很明显。 值得注意的是，TheCircle打算要求保留。 6月30日，建立了Circle，以建立国家信托银行，第一国数字货币银行（N.A.），并正式向美国货币监督局（OCC）提出请求。  一旦获得批准，第一家国家数字货币银行将作为由联邦政府监管的信托机构运作，并被允许在OCC监督下对USDC的初步控制负责，从而提供数字资产管理服务机构客户。 新加坡数字拘留所COBO宣布，批准许可后，Circle直接停止了USDC储备资产；他告诉新闻接口记者，他有资格进行投资和管理。这意味着从间接交换过去变量的利率交换到储备金投资组合的独立管理。在高利率环境中，这大大提高了盈利能力。同时，Circle可以执行附加的价值服务，例如机构级别的监护权和标记协议。更重要的是，该许可证完全改变了圆圈的商业体系结构。 Cobo解释说，在现有系统中，已建立和信托货币的交换在很大程度上取决于银行基础设施。例如，如果用户交换USD的美元，他最终将需要通过美联储清算系统来完成资金。这个能力是cur限于与联邦银行的金融机构。该圆圈目前在前端的链条中有一个广播和一个周期，但是在监护和清算后，他必须依靠许可的金融机构。 “如果Circle具有LICENCIA，将直接集成到美联储财务补偿网络中，并将创建完全发行的囚犯的封闭环路。 所有USDC：创建世界上第一个稳定的股票 起初，圆圈并没有押注Stubcoin。 该圈子由Jeremy Allerle（现任首席执行官兼总裁）和Sean Neville（现任董事会主任）于2013年成立。 杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire）于1993年毕业于麦卡利斯特学院（McAllister College），获得了政治学和哲学的头衔，还研究了国际政治和经济。后来，由于他对互联网的极大兴趣，Jeremy Allerle牢牢踏上了企业家的道路。在资助圈之前，他担任Brightcove的创始人兼首席执行官，来自General Catalyst的技术专家以及Macromedia软件公司。根据最初的计划，杰里米·阿勒勒（Jeremy Allerle）和肖恩·内维尔（Sean Neville）希望将圈子纳入多个数字服务平台。包括2013年通过Circle Pay提供的Spayment Ervicies。在2018年推出Circle Trade API，以提供反交易的加密货币。在2018年获得Polyoneex Cryptocurencies的交换。 转折点发生在2019年，当时Poloniex Exchange与Circle分开，Circle Trade由Digital Asset Exchange Kraken收购，Circle Pay宣布关闭。一系列稀疏动作的背后是2018年加密货币冬季。当时该圈子面临着重要的商业挑战，而决心将英雄截肢只能出售多个企业。 此外，USDC于2018年启动。在观察了一段时间的市场状况之后，Circle牢固宣布它将重点关注我们于2020年从事Stablecoin业务。 圈子正确地押注了运气。 2020年，加密货币进入上下市场，被称为Defi Summer（源自中心的金融热潮）。由于积极因素（例如流动性开采），分散的融资实现了爆炸性增长。那一年，USDC的市场价值的售价为4亿美元，至近40亿美元，而USDT的市场价值也从40亿美元增加到200亿美元。 在接下来的两年中，USDC的市场价值继续增加，在2022年以500亿美元的水平上升。与此同时，市场价值的增加受益于整个加密货币市场。同时，由于储备金的透明度等问题，USDT发现了信任危机，而且其价格崩溃了几次，破坏了锚。声称是“兼容”的USDC逐渐获得了市场的青睐。 在2023年3月，硅谷银行宣布禁令时，由于流动性危机而引起的，但当时的300亿美元的储备金为33亿美元，在硅谷银行为33亿美元。这导致USDC价格在某一时刻被污染至0.87美元左右。这是一个锚点 - 是价格的严重偏差。两者之间的市场价值差距再次增长。到目前为止，USDT已达到1584亿美元，但仅为614亿美元。 五年后，圈子降落在纽约证券交易所，成为世界上最初的Stubcoin行动。 Stablecoin历史引起了市场，而投资目标尤其缺少，Circle在二级市场中取得了令人印象深刻的业绩。列表的第一天是最大最大关闭的，一个月内增加了一倍，但在此期间也有急性挫折。 IPO的价格是Theok吗？还是现在有资格过多？华尔街分析师反对CurrentNote对其未来圈子的表现。摩根大通（JPMorgan Chase）是一种机构条件，于2026年12月在80美元中建立了其客观价格，使该圈“保留”评级为“降低”。德意志银行给他一个“保留”评级，认为对行动的评估是合理的。 一个问题是，为什么在TEDA之前列出了圆圈？ 哈希基（Hashkey）分析师小组行业贾德（Jade Shi）告诉界面记者新闻，Circle的合规路线与美国监管框架非常一致。天才法（指南和创新法建立美国国家机构创新法）要求Stablecoin出版商维持100％高液体储备并接受联邦监督，并且Circle要求通过诸如初步透明度和与Blackrock共同主持的措施来满足这些要求。相反，Tether未能批准美国IPO审查。由于其长期不透明的初步结构，高海上的注册地点在多个国家进行监管调查。 USDC将来是否有可能超过USDT？ Jade Shi分析了新闻记者的界面，即将来USDC可以克服USDT，但需要克服多个挑战。 “当前的圈子利益的发展主要反映在合规性和战略设计中。作为全球第二大的货币，纽约市的第二大存根货币，通过实施天才法律来实现储备金的透明管理。合规性和机构的熟悉程度得到了更大的改善。”玉了界面记者。 “但是，由于其先驱优势，USDT仍在Defi（分布式融资）和小商业场景中占主导地位。此外，USDT市场的价值是USDC的2.5倍，从长远来看，这一点很重要。在短期内，USDT仍然很难摇晃。CE。 分销模型：蜂蜜和砷 像TEDA一样，Circle还收取交易率，但其收入仍然主要来自USDC储备金的投资收入。 前景表明，圈子的收入，净收入和调整后的EBITDA的收入分别为2024年的17亿美元，1.557亿美元和2.849亿美元，分别在2025年的季度分别为570万美元。 86亿美元，6480万美元，1.224亿美元。 （照片来源：圈子招股说明书） 关于储备收入，2024年的准备收入为1666亿美元，约占总收入的99％。自2023年以来，这增加了2.3亿美元的增长，增长了16.1％。其中，增加了8,990万美元的增加归因于平均收益率的25点增加，而大约1.399亿美元的增加归因于USDC的平均每日流通量增加了9％。 圈子E表示，这反映了与数字资产贸易活动相关的Circle Stubcoin需求的增加，这导致市场份额增长，因为主要市场的不断扩大，这使该公司扩大了其战略协会并实现了商业整合。 在2024年，其他收入仅为1517万美元，约占总收入的1％，2023年下降了23.6％，低于470万美元。 Circle，主要原因是当年一些服务被放弃，商业服务的收入减少了390万美元。他说这是安格斯。 圈子说：“我认为当前的收入模式是成功的。”但是，应考虑到储备资产本质上是利益敏感的产品，如果利率下降，收入将不可避免地降低。 “圈子发展的缺点很大程度上是由于当前业务模式的独特收入以及利率的波动美国财政部，这也是大多数稳定公司的当前情况。 Jade IS IS界面新闻报道说，去年，他们还向多个合作伙伴支付了高分配率，以促进USDC市场应用。 Jade Shi提到的分配模型是圆圈和TEDA之间的很大差异。需要高分配成本。但是，TEDA没有与分销平台如此深的原始链接。它在dis staxaxation中也具有重要的声音，因为它是stabloins的重要位置。 在2024年，圆圈分配和交易成本达到10011亿美元，自2023年以来增加了2.91亿美元，显着增加了40.4％。圈子说，主要原因是支付给Coinbase的分配成本的增加为2.166亿美元。此外，与新战略分销协会相关的其他分销激励费用增加了7410万美元，包括早期利率6.625亿美元。 圈子承认“公司的分销成本对财务绩效有很大的影响。”其中，Coinbase是最大的分销目标。在2024年，2023年和2022年，Circle的分销成本分别达到了9.079亿美元，分别为6.913亿美元和2.481亿美元。 如上所述，USDC是Circle和Coinbase首次发布的。直到今天，Coinbase仍然是SDC的关键分销平台。从今年的第一季度开始，在Circle平台上散发的USDC的百分比约为6％，而在Coinbase平台上分发的USDC的百分比约为25％。 OKXEL研究所的高级Zhao Wei告诉接口新闻记者，作为与世界相遇的主要Stablecoin发行人，Circle将与机构合作采用分销模型，主要是作为核心ITH金融机构，制造商和交换买家。普通用户通常通过交换，钱包和各种付款工具间接获取和使用USDC。此外，Circle正在与Tecnolo Companies FinancialGía（例如Visa和MasterCard）合作，以调查USDC在跨境支付和商业和解中的应用，并扩大其使用限制。 在所有分销合作中，Coinbase都保留了其绝对优势，几乎是“赢家”。 2023年8月，Circle获得了剩余的50％参加会员中心LLC Coinbase Consortium的参与，从而完全控制了USDC。该中心已经解散，两人已经签署了一项新的分销合作协议：Circle和Coinbase将根据其持股量在平台上获得储备金，而Coinbase也可以获取其剩余收入的50％（扣除某些费用后）。 实际上，共同基础的巨大基础为不可磨灭的贡献做出了不可磨灭USDC促销，尤其是早期促销活动，但这种收入交换模式仍然震惊了市场。 该圈子还提醒我们，如果USDC的Porcenuje在Coinbase平台上维持的Porcenuje将来继续增加，因此分销成本的增加可能会超过储备金，并且未来的分销成本可能会随着储备收入的百分比而增加。 通常，当前圆形分布模型的优点和缺点是什么？ “目前，这种分销模型的优势在于合规性和透明度。由于它基于上层渠道，因此USDC对欧洲和美国新闻记者等主要市场具有高度的信心 “此外，保护资产中的利息收入必须与监护银行和合作伙伴共享，从而导致RA的利润率受到严格限制。总的来说，Circle分配模型在符合市场中的第一个中具有前者的优势，但面对FUT。独特场景的渗透，并继续扩大更多进步的市场。 “ Zhao Wei已添加到接口新闻记者中。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）