谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 文字| Xia Fanjie Yao Haotian 来源| CICC证券研究 在“连续三个积极进步”之后，市场将如何转移？在短期内，我们认为这将增强市场的感觉并吸引悠闲的资本票，预计股票将进入更大的风险胃口。在中期，当前的市场点，估值和感觉明显高于9月24日，市场的上升空间相对有限。它与今年春季的特征更相似，在该特征上，对经济基础的改善尚不清楚。我们将继续对“新的智能药物”（新消费，机器人，人工智能，药物燃料）和有关问题的新线索保持乐观例如稳定剂和固态电池。在新的田径场中，建议在短期内使用AI +半导体 +计算机功率 +。建议在中期和长期内关注军事技术 +固态电池。随着香港在不久的将来的张力，创新的药物 +新消费可以减少。观察长期解释。该行业侧重于电子，通信，计算机，非银行财务，非有产金属，军事行业，银行业，运输，医学等。 您如何看待索引破裂后随后的情况？ “水平”市场提高了市场的感觉，并吸引了利用资本票。预计A股会进入更大的风险食欲。与政策924的期望相比，对市场估值的比较必须夸大。金融后的技术领先。从工业结构的角度来看，新和旧动能变化的市场期望越来越有所改善。 DeepSeek是AI（计算机功率 + AI），领导芯片 +人形机器人中的新一轮多点爆炸，州补贴 +新消费逐渐导致消费逻辑的转化和传统消费的恢复，并且新技术的未来主要主线 +新消费的未来主线逐渐变得逐渐逐渐清晰。关于构图的想法，我们将继续提出一个股息 +中期战略观点给出的新曲目组成。一方面，股息策略和LA当前盈利能力的长期逻辑尚未中断，这是一种更好的产品。同时，丰富的流动性，市场的高度感，政策支持和工业催化剂导致了与市场问题的积极关键点，机智H资金专注于新兴赛道，成为年度赢家和失败者。我们继续对“新智能药物”（新消费，机器人，人工智能，创新药物）和由主题接入点（例如STEM和固态电池）代表的新卡车感到乐观。 政策扣除，基本概念可以迫使该政策得以实现。自从伊朗与以色列之间的冲突以来，原油价格自6月以来上涨和下降，黄金已经分歧，表明价格理论的逻辑发生了细微的变化。 A股原油，港口交付，贵金属和其他相关部门也与市场有关。美联储的哈尔塞塔正在削弱，通货膨胀控制监测政策。鲍威尔说，美联储尚未排除同时增加50桶的早期削减或降低利率的利率。此外，特朗普可以在今年年底领导成员代表团访问中国。公司总利益5月份的年度为-9.1％，年际积累为-1.1％，先前的值 +3.0％和 +1.4％。在四月份的国家补贴 +出口转移下，工业利润仍然有益，在5月份显示弱点，预计未来的政策将更加稳定。积极的。 您如何看待索引破裂后随后的情况？ 这些指数有进步，市场不应高估技术格式。 624是一个重要的进步。自去年9月24日建立双重背景以来，该指数通常保持超过3,150点的波动性，在4月8日的率事件发生后，该指数仍然存在。 SKS迅速恢复了3150多个。正式确认该指数是在今年2月的收缩三角处，法国范围减少了，到6月24日到达6月24日。从924市场开始，波动中心是Aroo的。UND 3150-3430，自624年以来，上海化合物指数最多达到3,462点。从目前的积分和资格来看，它们显着高于去年的924个职位。高点和等级限制了这一轮市场条件的上升高度。就数量而言，本月的总体谈判量为11.38亿，3月14日增长了1.81％，而与最近的进展最接近的一天相比，商业卷为13.62亿，但不超过。同时，自924年以来，指数A增加并确定了新的最大值，但商业量逐渐减少。如果指数需要创造更多的进步，则体积能量的扩增仍然是必不可少的。 关于市场期望，市场通常在924个市场上具有很高的政策期望，但是尽管实际经济仍在等待恢复，但金融和金融政策很难拥有一种超出预期的方法。因此，除军事行业外，6月26日有弱点的迹象（军事游行在9月3日很好），数字货币和银行。 之后市场将如何发展？它可以解释为“水平到水平的市场 关于该指数，观察到上海化合物指数在27岁的三角形上边缘返回了返回，624可能是市场的创新测试。一旦我们达到临界点，预计市场将继续其先前波动的前部狭窄模式。一般市场非常有限，但是技术和消费有望按顺序运行，主题关键点仍然活跃。随着市场波动中心逐渐上升，市场可以解释“更新”市场。 近年来，我们审查了技术 +消耗旋转HAI证券交易所。一般而言，经纪公司Pull +上海证券交易所的突破，技术，消费显示中等周期轮换的趋势，而924市场的轮换趋势非常清晰。 从工业结构的角度来看，他们越来越改善了新的和古老的动能变化的市场期望。 DeepSeek在AI（计算机功率 + AI芯片 +类人动物机器人）中引发了新的多点爆炸，并提供了全国补贴 +新消费，这逐渐导致消费逻辑和传统消费的逻辑发生变化，新技术的主要产品 +新技术的主要产品线将清楚，清晰地逐渐清楚地清楚地清楚地在市场中侵入。 回顾2019年和20日的市场趋势，我们在短期和中期解释了消费和技术。请注意，自2018年以来，这种趋势一直在逐渐出现。ND科学在2025年在技术领域，从1月到三月的消费略好，而在6月的Aprilas，技术的趋势稍好，并且轮换趋势。因此，我们认为，技术 +消耗的旋转可能会导致高等中心（步骤）的连续指数，并且可能会成为未来上升市场的主要线路。 在宏观层面上，关于社会和长期经济的市场悲观主义有所改善。首先，第二季度的经济数据显示了一个月的转折点，与上一年相比，必须等待一个转折点。其次，9月份削减美联储的机会很高。当时，对同步利率的经济回收率 +的期望以及达到适当指数范围的期望可能会导致多种因素，这些因素与市场的共鸣产生共鸣。 总而言之，我们认为市场将“更新”将来，增加市场感觉并吸引了资本票。预计A股会进入更大的风险食欲。与924个政策预期，市场资格相比，不建议在指数短期内高估上升空间。随后的行业轮换规则遵循了进步，并且该技术已传输并加速了旋转。 因此，从组成的角度来看，我们建议专注于股息 +新的短期道路组成，并特别注意银行业出现的可持续性。在新的田径场中，建议在短期内使用AI +半导体 +计算机功率 +。建议在中期和长期内关注军事技术 +固态电池。随着香港在不久的将来的张力，创新的药物 +新消费可以减少。观察Interpretacilong-期限。 固态电池：工业政策的共振 +将从0到1降落 固态电池部门本周增长了 +8.9％。自924年以来，波动率中心已上升，受到市场的限制。从政治角度来看，许多部门专注于固态电池的支持以及27年来澄清固态负载节点。工业，信息和技术部的项目预计将在2025年底进行中期审查。 从工业的角度来看，负责100辆中国电动汽车协会的相关人员说，所有固体电池将在27年内安装，预计将在30年内完全发生。主要国家自动电池公司专注于所有固态硫化物，旨在实现400WH/kg Energy NSITY+电池之一。 Byd，Guoxuan高科技和FAW组的汽车电池电池是离线和节奏领先于程序。 人工智能：通过计算电力需求来促进发展的新机会 26日，美国行动的技术达到了新的最高最高，纳斯达克股票达到20,000点，纳斯达克100分达到了记录。前一天，NVIDIA增长了4.33％，停止了。它驱动A-Share NV PCB链和光学模块的弹跳，电源和液体冷却性能是平均的。初步报告宣布，AI的代理商和合并的情报将导致电力需求的计算增加。通过实施AI的发展，主要制造商的高增长和产品可能会有新的机会。 计算机科学和设施的持续增长也将促进PCB和光学模块的繁荣。首先，AI服务器添加了一组GPU板。蒂S将增加PCB的带宽要求，并要求PCB层的数量从14-24层增加到20-30层。其次，数据量的持续增长需要开关传输带宽的持续增长，同时遵守PCB规格的改进。另一方面，对相应的光学模块（光学转换 +高速数据传输）的需求正在迅速增加。 未来外部环境和国家政策将如何发展？ 在伊朗与以色列之间的冲突之后，重建了主要资产的价格 为了总结伊拉克 - 伊朗冲突对市场的影响，Petrolthe Raw是主要的锚点。伊朗拥有Hortuz海峡，具有非常强大的战略意义。根据美国能源信息管理数据的数据。回顾自6月以来的石油原油价格，冰布油的价格上涨至20.9％和Nymex C的价格粗鲁的石油期货增加到19.7％。停战协议生效后，价格迅速下跌，现在在磁盘之前恢复了水平。同时，自6月初以来，A股票油气开采和天然气服务业和港口运输部门迅速恢复至13个水平，分别为28.6％和7.0％。 更不寻常的是，他们在黄金价格上的差异似乎违反了安全的避难所。 Comex Gold在13的冲刺急于3,450美元后继续降至24美元。A股金属部门在冲突之前迅速恢复到水平，最高触及最高高度为13时，最大降低了7.73％。 请注意三个线索以澄清原因。 1.6/10-6/12原油和黄金的价格开始上涨，在此期间，COMEX上涨了3.2％，市场价格在某种程度上可能会上涨。它表明它已经获得了学术风险。 2。关闭的期望Hormuk海峡的URE并不高，市场冲突暂时可控制，并且资本覆盖率的需求并没有得到太多的加强。 3。美联储不会降低18的利率，出售更安全的黄金属性，对黄金价格施加压力。总而言之，这一差异表明，市场逐渐被不愿地缘政治冲突的黄金属性瘫痪，并且价格相对较丰富。 美联储的鹰派正在减弱，通货膨胀领导以下政策 鲍威尔一再强调国会的最后听众，利率可以达到中立水平，而不会升高通货膨胀的风险。美联储目前的保守态度继续引起人们对关税效果的不可预测的交流的担忧。鲍威尔指出，当前的通货膨胀水平仍高于2％，劳动力市场几乎完全就业。如果关税在进口的传输方面受到限制T通货膨胀，或者如果劳动力市场较弱，美联储尚未降低早期利率，也没有排除降低50桶的利率。 以前，联邦储备的6月利率团聚将美国实际GDP的增长率降低了2025年，为1.7％，至1.4％，失业率从4.4％增加到4.5％，PCE增长率从2.7％增加到3.0％，中央PCE增长率从2.8％增加到2.8％至3.1％。这也表明，美联储对降低利率降低的内部差异有所增加。根据FedWatch工具的数据，9月25个基点的率降低的可能性为71％。 特朗普可以在今年年底将来自首席执行官到中国的数十名代表团委派。在第26天，特朗普宣布他已经与中国达成了额外的商业共识，但没有透露具体的细节。商务部发言人对27人做出了回应，在中国国家元首和美国，从6月9日至10日在伦敦举行的经济和商业咨询，达成了重大共识，并在6月5日达成了共识，并遵守了一个很好的共识。根据日本亚洲日本的说法，6月28日，美国当局表示，特朗普总统周二表示，中国正计划访问。今年晚些时候，特朗普可以领导数十名首席执行官访问中国。一系列事件表明，美国财政部长针对中国的事件已开始控制特朗普政府。特朗普政府对中国的态度已经改变了试图迫使中国通过增加威胁以实现长期风险降低的威胁而做出让步。 商业利润将在5月再次消极，预计政策将更加积极 5月份的公司总福利年复一年为-9.1％，年际积累为-1.1％，先前的价值 +3.0％和 +1.4％。在制造业中ES与消费相关，食品制造年复一年为-0.5％，而纺织品，服装和服装行业年复一年为-13.9％。在设备制造业中，通用设备制造业的特殊团队制造业的10.6％增长了7.1％，年龄增长了7.1％，电子设备，通信和其他方式的制造业年复一年增长了11.9％。与上一年相比，汽车制造业的积累积累为-11.9％。在4月份的全国补贴 +出口转帐下，工业利润仍然有益，在五月显示弱点，预计将来的政策将更加积极。 （1）国内对支持政策需求的影响少于预期。如果随后的国家房地产销售，投资和其他数据很难长时间恢复，通货膨胀率继续减少，消费显示出很大的冲动，公司利润的增长继续减少，经济复苏最终是错误的，一般市场趋势在压力下，价格过于乐观地纠正价格。 （2）美国风险对中国征收关税。防止美国通过对中国征收关税克服市场期望并通过各种制裁和威胁重新出口贸易的渠道进入美国可能对中国的出口和经济增长产生巨大的负面影响，同时影响A-S-Spompart和投资者风险偏好的基础。 （3）美国股票市场的波动超出了预期。如果美国的经济超出了预期，或者您审查了ITRVA联邦的降低，则可能会导致美国股票市场的显着波动。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所以及SCQR码，关注更多粉丝（Sinafinance）