分析师| Chu Xinli CICC未来的研究与发展部 研究助理|期货研究与发展部以及杨国民公民建筑投资投资 研究助理| Liu Xinghua CICC的未来研究与发展部 完成此报告的时间| 2025年9月20日 概括 在宏观方面，市场已经恢复了国家逻辑，因为预计美联储的降低率将在本周实施。八月的国家经济数据混合了。特别是，房地产和销售投资数据仍然很弱，行业的附加值也有所下降，失业率增加了，并且已经引入了更重要的市场贸易政策。通常，要么增加或减少，要么在本周的市场驱动力和宏中的市场驱动力，而且价格和需求的水平受价格驱动和有限的驱动。 从工业的角度来看，铸铁继续稍微恢复是一周，稳定超过240万吨。在维持正现金流量的钢铁工厂的背景下，没有强大的意愿减少产量，高速铁路生产支持原材料并保持较高的变异性。如今，钢铁仍然具有成本价格的逻辑，具有强大的原材料的边缘，钢铁容易增加，但很难跌落。 从下周看，市场的总体增长仍然是由宏观政治驱动的，从工业的角度来看，仍然有强大的供应和需求状况疲软。通常，钢铁市场承受着压力并支持它。山脉的市场在假期前波动，并更加努力。下周，我们将观察到2601线程合同是否超过3200元/吨，以及Hot Coil 2601合同是否超过3,450元/吨。 不确定性因素： 上升风险：国内刺激政策提出了期望，原材料供应较低韩期望。 下降链接的加速信号：累积库的梯度急剧增加，导致出口数据较差。 文本 PLUB市场的葡萄收益：本周恢复了10-50元/吨的线程，热线圈基本上保持稳定 1。线程 1.1子处理的供应：融合转移 +电烤箱损失，螺纹输出减少 关于供应，截至9月19日，五个主要钢品种的每周产量为85.546亿吨，每周减少17,800吨。其中，子流程的出口已从54,800吨减少到2,064,500吨。从流程的角度来看，长期的生产量减少了48,500吨，至1.7972亿吨，而在短过程中，生产量减少了6,300吨，至267,300吨。中国东部的长吨钢的增长有所提高，利润为每吨钢50-100元。 VALL的短利润过程安电不好。截至9月19日，中国谷电气东部损失了约100元。 1.2螺纹计的需求：需求略有改善 关于消费，截至9月19日，应以每周2.1亿吨的速度收回线仪，比去年同期少5.56％。根据9月16日诞辰100周年的ConsSurvetrución，该基金在抽样地点的可用性率为59.39％，每周增加0.15个百分点。其中，非住宅建设项目每周增加61.21％提高0.18个百分点。住房建设项目的接收率为50.58％，每周0.17个百分点。本周，建筑工地有库存，增长很高，尽管非住宅建筑项目的融资有所改善，但住房项目的融资却有所恶化。 从9月10日至9月16日，百年建设串TED对506个国内混凝土混合物站的容量的使用调查，每周增加0.34个百分点。与上一年相比，增加了0.51个百分点。从10月到16日，本周的国家水泥被提升为2744万吨，每月增长3.2％，比上一年减少了12.18％。 1.3子过程库存：轻度目的地，基本压力 从库存的角度来看，本周五种主要钢品种的库存增加了51,300吨，达到1519.74亿吨。总线程清单每周下降35,800吨，至6,502,800吨，其中社会库存下降了20,200吨，而工厂的库存下降了15,600吨。目前，线程库存比去年高1.8482亿吨，行业矛盾仍存在。 2。热卷 2.1热线圈的需求和供应：供应继续恢复，并改善需求有限 截至9月19日，Calien Coil Production本周将您增加了13,500吨，达到326.49亿吨，而对仪表的需求降至43,400吨至32.282亿吨。钢铁工厂降低了利润，但仍有利润。因此，热线圈产量迅速恢复，但需求单独得到改善。本周，建筑材料的减少增加，板显着下降，螺旋螺钉的差异减少。 2.2热线圈库存：命运不是连续性，我们本周维持一点库存 热线圈的当前一般力量相对较高，上周的命运并不强，股票在本周积累。截至9月19日，热线圈的总库存略有46,700吨增加到37.799亿吨，钢铁的工厂库存从42,200吨略有增加到813,000吨，社交仓库的累积清单达到42,500吨至296,690,000吨。市场狭窄而波动，周末的商业状况很好。背部已经开始购买计划。在当前的高供应条件下，库存的增长较低。 3。钢的一般描述： 在宏观方面，市场已经恢复了国家逻辑，因为预计美联储的降低率将在本周实施。八月的国家经济数据混合了。特别是，房地产和销售投资数据仍然很弱，行业的附加值也有所下降，失业率增加了，并且已经引入了更重要的市场贸易政策。回顾这个SEMANA的钢铁市场，反弹市场是基于反弹的感觉和对降低利率降低的期望，然后削减美联储是作为挫折调整实施的Normase。通常，要么增加或减少，马克的驱动力T本周在宏中，价格和需求水平受价格驱动和有限的驱动。 从工业的角度来看，本周铸铁继续恢复，稳定了超过240万吨。在维持正现金流量的钢铁工厂的背景下，没有强大的意愿减少产量，高速铁路生产支持原材料并保持较高的变异性。如今，钢铁仍然具有成本价格的逻辑，具有强大的原材料的边缘，钢铁容易增加，但很难跌落。 Temas：本周线程的生产下降了54,800吨，至2,0.645亿吨，而社会库存下降了20,200吨，而植物的库存仅下降了15,600吨，上周一年后的需求明显。 19,600吨。本周，加强基础略有改善，随后的需求是季节性恢复，积累库存的压力已暂时重新恢复躺着。在需求方面，某些地区的天气有所改善，建筑工地的建设条件有所改善，预期在国家假期之前对完整材料和原材料加油，价格支持和下降空间始终受到限制。但是，房地产部门的融资问题仍然是最大的限制，缺乏新发起的项目限制钢铁需求的增加。与螺丝线圈的差异有关，随着螺旋线的差异的差异，钢筋股票的降低，线程价格的趋势比热线圈的价格趋势强，并且螺丝线圈的差异开始减少。 热线圈：本周，热线圈的产量增加了13,500吨，库存仅增加了46,700吨，桌子的需求下降到43,400吨，至32.82亿吨。钢铁工厂降低了利润，但仍有利润。因此，铁生产迅速恢复，但需求改善了ALONE。热线圈的当前一般力量相对较高，上周的命运并不强，股票在本周积累。当谈到出口时，一些商人期望他们的出口数据在9月份有所改善，但通常他们对十月及以后的出口观点谨慎。 展望直到下周，目前的市场增长仍然受到宏观政治的冲动，从工业的角度来看，仍然存在强劲的供应和需求状况疲软。通常，钢铁市场承受着压力并支持它。预计钢铁市场将在假期之前波动，并更加努力。下周，我们将观察到2601线程合同是否超过3200元/吨，以及Hot Coil 2601合同是否超过3,450元/吨。 重要的风险警告： 上升风险：国内刺激政策提出了期望，原材料供应量低于预期。 descendin的加速信号G链接：累积库的梯度急剧增加，导致出口数据较差。 分析师：Chu Xinli 期货期货贸易咨询实​​践信息：Z0018419 研究助理：Yang Chen Yuhu 未来的商业信息：F03135237 研究助理：Liu Xinghua 未来的商业信息：F03144602 统一客户服务电话号码：400-8877-780 网站：www.cfc108.com 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）